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电子烟行业地震!不是生死,就是好事?

者:郑玥


监管重锤电子烟的消息引得行业大震动。

3 月 22 日,工信部发布了《关于修改<中华人民共和国烟草专卖法实施条例>的决定(征求意见稿)》。其中有句话,「电子烟等新型烟草制品参照本条例中关于卷烟的有关规定执行。」

这句话引得资本市场应声大跌。3 月 23 日,悦刻母公司雾芯科技美股大跌 47.87%,连带着雾芯上游的电子烟雾化器供应商思摩尔国际,盘中跌幅也一度超过30%

但从业者却在谨慎发言、静等条例细则的同时,暗暗有些乐观。「细则还没出来,不好评价,大概的感觉是利好。我认为不是生死,就是好事。」精盐科技创始人认为。

征求意见将在 4 月 22 日结束,一个月以后,各项监管细则可能将更加清晰。现在的讨论声音或许都是征求意见稿里要参考的意见,各方表态也很积极。

这一场传统卷烟和电子烟的庙堂江湖之争,还需静观其变。



01

电子烟收编国家队?


争议主要集中在理解「参照」一词所指的范畴和程度。

既然是「参照」,就不是「按照」卷烟监管的全部规则,那其中电子烟的监管机构是否和传统卷烟一致?是否会将电子烟产业链全部纳入烟草专卖行政系统管理?税收政策又将多大程度和卷烟一致?这些未确定的细则内容或许才对电子烟行业更为重要。

各家券商对「参照」的预判观点不一

天风证券研报认为,此次修例将首先明确雾化电子烟的监管主体,由中烟作为监管机构进行监督检查,加强监管是主要目的,完全禁售或完全专营专卖的可能性较低。光大证券认为,电子烟或将承担更多的社会责任与利税职能。当前尚难以判断国内电子烟相关法律制度的落地情况,因此对于电子烟行业建议以观望为主。

中信证券研报指出,《征求意见稿》的出台提升了政策走向专卖管理的可能性,但不意味着未来一定走向专卖管理,中性情形概率最大:中烟与民企共赢,思摩尔确定性显著大于雾芯科技。

多方的声音都在加入讨论。北京市控烟协会 3 月 23 日回应称,对电子烟的乱象应该加强监管,但建议不纳入烟草专卖监管,而是交给卫生健康部门、食品药品监管部门或市场监督管理局进行监管。

北京市控烟协会会长张建枢认为,电子烟只有加热不燃烧型属于烟草,其他主要类型不是烟草制品,如果将电子烟全部纳入烟草专卖,是给已经对国民健康造成严重危害的烟草业进一步扩张的机会。「现在电子烟与普通烟草是竞争关系,如果把它们全部纳入烟草专卖监管,会使烟草业更加难以约束。」

从电子烟产业链来看,大致可以认为由「生产商、各级代理商和零售店」组成,对照烟草制品的要求看,每个环节必须获得许可证件。

根据《烟草专卖法》,对于烟草生产销售企业,必须获取烟草专卖许可证,分为烟草专卖生产企业许可证、烟草专卖批发企业许可证和烟草专卖零售许可证。三个证件便对应的是烟草制品的生产端、流通端和零售端。

中商产业研究院分析认为,《决定》的出台,并无意取缔所有私营电子烟企业,未来的电子烟市场,仍然留给了私营电子烟企业发展的空间。但过往那种低门槛、自由经营的时代将彻底结束,电子烟产业进入许可经营时代

要是收编进「国家队」,这三个证件的取得可并不容易。同时,曾在电子烟线上禁售后收敛很多的微商渠道,或将更加低调隐秘,随着规定的落地彻底进入历史。



02

羊毛出在羊身上


说到税收,重点来了。众所周知,烟草行业是利税「奶牛」,2020 年,中国烟草税收约为 10000 亿元人民币,在中国所有行业中常年占据首位,烟民对国家贡献巨大。

目前,电子烟基本上是按照一般商品进行征税,税率为 13%,据国家烟草专卖局报告,我国卷烟综合税率为 66.6%。即便是「参照」,电子烟税率提高后,电子烟行业的利润空间也将被压缩。

电子烟纳入卷烟监管体系后,税收也按照一套计算方法来的话,电子烟民也能再贡献将一笔。目前市场上主流电子烟的烟弹 99 元一盒,整个价格的卷烟要按照甲类卷烟征收 16% 的增值税、56% 的甲类卷烟消费税、以及 11% 的商业批发税计算,总税率达到 83%。

但其实,正如一位电子烟从业者说到,「羊毛出在羊身上」,再高的税也抵不过烟的成瘾性,卷烟早已证明。对于烟民来说,就算是涨价,该抽还是要抽。

经济学中,这叫作需求曲线相对于供给曲线缺乏弹性,这时税收更多的会转嫁于消费者。也就是需求提高后,烟民还是会承担了主要的税收,抽掉税后,电子烟厂商就像便于收税管理的代收中转点。

所以现在的情况下恐怕很难一刀切收编电子烟。电子烟行业发展带来的消费拉动、出口创汇和就业岗位都不容小觑。

据中国控烟协会数据,目前全国共有电子烟生产企业 1000 多家,专卖店 2.3 万家,2020 年国内销售额约为 145 亿元。目前与电子烟有关的就业岗位约 350 万,我国从 2019 年开始,就承包了全球电子烟产能的 9 成左右,每年的出口额可达 500 至 600 亿元。

贝瑞研究认为,电子烟不是说和卷烟一样专营就能专营的,另起炉灶自己建一套生产网络不容易实现。而且,只要电子烟纳入有效监管体系内,税收的问题根本就不是问题,只要交得足、按时交,就达到了目的。



03

只有大户人家想上户口


对于需求提高的看好,是电子烟行业自信来源的一部分。艾媒数据显示,2020 年美国电子烟消费者占吸烟人数比重最大,为 13%。其次是英国、法国,所占比重为 4.2%、3.1%。而中国电子烟消费者占吸烟人数比重较低,仅为 0.6%,说明中国电子烟行业发展空间广阔。

正如很多行业人士乐观看待监管,他们觉得把电子烟纳入监管,是给原来的黑户上了户口。查阅悦刻的工商信息发现,早在 2020 年 6 月,公司许可信息新增《烟草专卖生产企业许可证》《烟草专卖批发企业许可证》。其他电子烟企业这两证的并不多,悦刻算是提前布局了。

从监管历史动作来看,能看到逐步收紧规范的轨迹。最先是 2019 年 3·15 晚会,电子烟被批评质量问题,到 10 月末,出台电子烟线上禁售规定,再到如今的参照卷烟监管,已经成功突围的头部电子烟品牌马上要进入正规军行列了。

很多业内人士表示的监管是好事就是这个逻辑。经过强监管的洗礼,电子烟行业会快速向头部集中,走向规范化。但对上不了户口的小电子烟企业来说,若没有没有和悦刻一样强大的渠道资源,在准入获取、税收等层面会面临许多难题,或许就此败退。

在电子烟行业进入强监管的下半场,行业的头部品牌竞争时代即将来临。

吸烟确实有害健康,贩卖成瘾性确实是好生意。

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